Dadas as pressões sobre o erário público, o MP de Makerfield pode ter que considerar os aumentos de impostos no outono para financiar sua “nova direção”
Uma economia abalada por um choque energético global, mercados obrigacionistas instáveis e exigências crescentes de gastos. Enquanto Andy Burnham se prepara para governar, as pressões sobre as finanças públicas estão em foco.
O futuro primeiro-ministro prometeu uma nova direcção para a Grã-Bretanha esta semana, dentro de duas restrições: aderir às actuais regras fiscais do Partido Trabalhista e ser consistente com o seu manifesto de 2024.
Mesmo antes de sua esperada chegada a Downing Street, Burnham terá uma posição inicial difícil.
Ao comprometer-se com as regras orçamentais elaboradas por Rachel Reeves, o ponto de referência mais recente sobre a margem de manobra que Burnham poderia ter como primeiro-ministro foi enunciado na declaração de primavera da chanceler, em março.
Reeves deixou para si 23,6 mil milhões de libras de “espaço livre” face ao requisito principal das suas regras fiscais de equilibrar as despesas do dia-a-dia com as receitas no prazo de cinco anos.
Desde então, porém, o impacto da guerra do Irão na economia do Reino Unido, o aumento dos custos de financiamento do governo e o plano de investimento na defesa de Keir Starmer provavelmente terão consumido parte desse amortecedor.
Enquanto se prepara para deixar o cargo, o primeiro-ministro cessante anunciou esta semana 15 mil milhões de libras em gastos adicionais com a defesa ao longo de quatro anos, mas não deu detalhes completos sobre como seriam financiados.
De acordo com o Tesouro, 10,3 mil milhões de libras serão angariados através da “reafectação do orçamento” de todos os departamentos governamentais. No entanto, muitas das decisões sobre a forma como estes orçamentos seriam alterados ainda não foram tomadas, o que deixa o novo primeiro-ministro com uma dor de cabeça. Outros 4,7 mil milhões de libras também terão de ser encontrados no orçamento do outono, um défice de cerca de 1,2 mil milhões de libras por ano.
Ainda assim, as despesas adicionais poderiam ser cobertas sem violar as regras fiscais.
A avaliação disto caberá ao Gabinete de Responsabilidade Orçamental (OBR), que terá de ter em conta uma vasta gama de ventos contrários e favoráveis para as finanças públicas, muito além dos custos adicionais do plano de investimento na defesa de Starmer.
O principal é o impacto da guerra no Irão, que fez subir a inflação e está a pesar no crescimento económico. Num reflexo desta mudança económica – e enquanto o Banco de Inglaterra mantém as taxas de juro inalteradas – os custos de financiamento do governo aumentaram, aumentando a conta do serviço da dívida nacional britânica de 2,9 biliões de libras.
De acordo com o Financial Times, no entanto, espera-se que o Tesouro diga a Burnham dentro de dias que a guerra causou menos danos do que inicialmente se temia, infligindo apenas um impacto modesto ao espaço deixado por Reeves.
Informou que a Capital Economics tinha estimado, ainda em Maio, que a guerra poderia eliminar 10 mil milhões de libras dos 23,6 mil milhões de libras de margem de manobra da chanceler, mas agora prevê poucas mudanças na avaliação do OBR após uma queda nos preços globais do petróleo e nos rendimentos das obrigações desde o auge da crise do Médio Oriente.
A margem de manobra que Burnham terá dependerá em parte da resposta do Banco de Inglaterra. Dependerá também da capacidade do primeiro-ministro em espera evitar provocar uma reacção negativa no mercado obrigacionista. Os investidores da cidade estarão acompanhando de perto sua escolha para chanceler.
Até agora, o compromisso de Burnham de respeitar as regras fiscais manteve os mercados obrigacionistas quietos. Os rendimentos mudaram pouco depois de seu discurso de definição de cenário na segunda-feira.
O governo, no entanto, ainda enfrentará o desafio de financiar quaisquer despesas adicionais em apoio energético de emergência, bem como quaisquer novas políticas que Burnham queira seguir. Nesse contexto, analistas do banco suíço UBS dizem que uma questão fundamental será se será necessário considerar aumentos de impostos no orçamento do outono.
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